新凯来相关概念股

2025年10月15日至17日，第二届湾区半导体产业生态博览会（湾芯展2025）将在深圳会展中心（福田）盛大启幕。本届展会以“芯启未来，智创生态”为主题，汇聚600多家国内外半导体产业链头部企业，预计吸引超6万专业观众。

新凯来旗下万里眼公司将发布新品

新凯来旗下万里眼技术有限公司（下称“万里眼”）参展，并发布多个新品，包括高速实时示波器、仪器产品及解决方案展示等。其中90GHz超高速实时示波器最为亮眼，据万里眼CEO刘桑在发布现场介绍，万里眼超高速实时示波器带宽突破了90GHz，将国产示波器的性能提升到原有水平的500%，位列全球第二。此外，该示波器还为全球首个超高速智能示波器以及首个全面屏示波器。“这些突破如同为工程师打造了千里眼、顺风耳，帮助他们看得清、测得准，加速技术与产品的创新。”

目前国际上最高端的示波器已经达到110GHz的水平，而国内厂商集中于中低端市场，此前国产示波器最高带宽仅为8GHz至18GHz。由于受美国政策影响等多种原因，国内企业难以获取国外60GHz以上的实时示波器，而7nm及以下的AI芯片，其高速接口测试需要带宽60GHz到90GHz以上的实时示波器一度成为制约我国先进半导体行业的发展的瓶颈，但随着万里眼90GHz超高速实时示波器的发布，标志着我国在高端电子测量仪器领域实现关键突破，打破了国外长期技术封锁，据第一财经报道，该技术可用于3nm以及5nm先进制程的研发支撑。

据公开信息显示，万里眼成立于2023年9月4日，致力于专业电子测量仪器的研发、制造、销售与服务。据天眼查，其控股股东为新凯来，持股91.4706%；另一股东为深圳市圳兴一号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），持股8.5294%。

　　相关概念股梳理如下：

　　一、核心供货商(直接受益)

　　1.新莱应材（300260）

　　供应关系：7nm/5nm制程真空系统、气体输送核心零部件主供，覆盖RTP/DPN设备

　　技术/订单弹性：新凯来百亿订单采购：新凯来百亿订单采购占比或超15%，营收弹性+30%，为新凯来的刻蚀、薄膜沉积等设备提供超高纯净管路与真空阀门等关键零部件，2025 年斩获新凯来数亿级订单。

　　2.至纯科技（603690）

　　供应关系：子公司至微科技供应湿法清洗设备，获先进制程订单，是新凯来湿法清洗设备的独家核心供应商，2025 年来自新凯来的订单超 26 亿元，双方在 SAQP 工艺的清洗环节形成协同。

　　技术/订单弹性：新凯来湿法设备采购额2025年或达8亿

　　3.路维光电（688401）

　　供应关系：掩膜版核心供应商，适配SAQP等先进工艺

　　技术/订单弹性：掩膜版占光刻成本15%，国产替代空间50亿+

　　4.奥普光电（002338）

　　供应关系：合资公司”长光集智”供应光刻机曝光系统;潜供缺陷检测光源，通过控股股东长春光机所与新凯来合资成立长光集智，专注光刻机核心部件如曝光系统研发，向长光集智供应纳米级物镜等关键组件。

　　技术/订单弹性：光刻机核心部件国产化核心标的

　　5.正帆科技

　　供应关系：干法刻蚀设备气体输送模组独家供应商，适配”武夷山”系列

　　技术/订单弹性：气体系统占设备价值量10%，订单锁定性强

　　6.同惠电子

　　供应关系：精密测试仪器供应商，应收账款中新凯来位列第三

　　技术/订单弹性：检测设备配套需求随量产爆发

　　7.富创精密

　　供应关系：具体产品未披露，但确认为新凯来提供服务

　　技术/订单弹性：精密零部件占设备成本30%，弹性显著

　　8.利和兴

　　供货关系： 为新凯来刻蚀、薄膜沉积设备提供精密结构件、自动化测试夹具，覆盖 7nm/5nm 制程需求。 2025 年签订 3.5 亿元年度供货协议，产品已进入批量交付阶段，占公司营收的 7.3%。 技术突破： 定制高纯度气体输送模组，适配新凯来 “武夷山” 系列刻蚀设备，泄漏率≤1×10⁻⁹Pa・m³/s。 产能扩张： 东莞基地新增 5 条产线，2025 年产能达 1200 万套，重点保障新凯来订单。

　　9.万里眼(新凯来子公司)

　　技术突破：新凯来持股 91.47% 的子公司，将在湾芯展发布新一代超高速实时示波器，性能较国产同类产品提升 500%，支持 6G 通信、光通信等领域。

　　供应链关联：同惠电子为其提供测试设备标定服务，技术协同推动国产仪器替代。

　　市场空间：预计 2025 年半导体测试仪器市场规模超 200 亿元，万里眼凭借技术突破有望抢占 10% 以上份额。

　　供货预期：新凯来2025年设备采购额约50亿(占订单50%毛利率)，核心供应商营收增量或达7-8亿(如利和兴高管所述)。

　　二、股权关联企业(间接受益)

　　10.深纺织A

　　股权关联逻辑：同属深圳重大产业投资集团实控，与新凯来共享国资资源

　　政策协同性：深圳半导体基金优先投资关联企业

　　11.深振业A

　　股权关联逻辑：新凯来控股股东董事兼任公司监事，治理层联动

　　政策协同性：潜在土地/基建配套支持

　　12.强力新材

　　股权关联逻辑：参股新凯来子公司供应商(国内唯一ACF厂商)

　　政策协同性：材料端协同突破卡脖子环节

　　13. 奥普光电

　　股权关联： 控股股东中科院长春光机所与新凯来合资成立长光集智(持股 51%)，专注光刻机曝光系统等核心部件研发。 技术适配： 向长光集智供应纳米级物镜(精度达 1nm)，用于新凯来光刻机原型机，已通过中芯国际 ETCH 设备验证。 量产进展： 2025 年曝光系统进入量产测试阶段，预计 2026 年贡献营收超 5 亿元。

　　三、潜在合作标的(技术协同)

　　14.冠石科技

　　合作领域：掩膜版联合华为/新凯来研发SAQP技术

　　突破点：先进制程图形化解决方案

　　15.英诺激光

　　合作领域：网传供应缺陷检测光源，适配”岳麓山”量检设备

　　突破点：光学检测国产替代关键环节

　　16.北方华创

　　合作领域：差异化竞争PVD/刻蚀设备，共享中芯扩产红利

　　突破点：成熟制程设备互补性强

　　四、供货预期弹性测算

　　精密零部件

　　采购占比：30%

　　2025年采购额：15亿元

　　核心标的：新莱应材、富创精密

　　量检测设备

　　采购占比：20%

　　2025年采购额：10亿元

　　核心标的：同惠电子、奥普光电

　　工艺系统(气体/清洗)

　　采购占比：25%

　　2025年采购额：12.5亿元

　　核心标的：正帆科技、至纯科技

　　注：按新凯来2025年45亿营收、50%毛利率推算设备成本约22.5亿，零部件/设备采购占比依行业均值测算。

　　五、事件催化与风险

　　核心催化剂

　　湾芯展惊喜发布(10月15-17日)：

　　子公司万里眼发布超高速实时示波器(国内首款)

　　启云方推出AI+半导体制造解决方案(涉足先进封装)

　　50亿半导体基金揭牌：深圳赛米产业投资基金聚焦设备/材料投资

　　风险提示

　　订单兑现延迟：设备验证周期长于预期(如湿法设备良率爬坡)

　　估值泡沫：新莱应材等标的PE已超40倍，部分透支预期

　　六、操作策略建议

　　短期爆发点：

　　重点标的：新莱应材(核心零部件主供)+ 奥普光电(光刻机部件)，博弈湾芯展新品发布

　　关联标的：深纺织A(股权关联)，布局半导体基金受益标的

　　中期布局：

　　核心设备商：至纯科技(清洗设备放量)+ 路维光电(掩膜版国产替代)，锁定2025年订单弹性

　　回避标的：

　　未确认供应关系：17.广信材料

　　业务关联薄弱：18.国林科技

　　数据验证：新凯来2026年营收预增67%(75亿)，设备采购额同步扩张，核心供应商业绩增速或超行业均值30%+